【2月11日】美國CPI數據溫和,加上財報出色,美股3大指數高開,但盤中熱炒股回吐,3大指數尾市有壓力,道指升62點或0.2%,標指跌0.03%,納指跌0.25%。噚日提到標指最新阻力位於3940,結果升抵3931便受阻升不上去,納指同樣升至14150阻力遇阻回落,值搏率問題又開始浮現。
標普500間公司至今有75%已公佈2020年業績,有81%優於預期,平均盈利較預期高出17%,表現非常理想。但靚業績卻未能進一步推升股價,大價股升至現水平開始吸引力不高,資金開始湧入炒中小型股份,尤其是GME一個月內狂升20倍,為一眾散戶帶來無限憧憬,資金正快速流入劣幣。
美國投資市場正出現無限資金追逐有限資產,各類資產價格正出現失控式上升,早前幾名大孖沙高調支持了BTC,結果將價格推上48000美元。就連垃圾債也有瘋搶現象,所謂垃圾債又稱高息債,發行者主要是一些財務危危乎的公司,需要以超高息才能發債維持營運,去年疫情期間,美國很多頁岩氣商因收入減少陷入破產邊緣,其發行的債券因隨時變廢紙,所以遭到投資者瘋狂拋售,很多債息飆升至20厘以上也沒人願意接手。
為了穩住整個投資市場,美聯儲甚至表示會直接購入這些垃圾債,整個垃圾債市才得以回穩,當時美聯儲做法的確令人質疑,道德上為何可以拎公家錢去投資這些超高風險資產,一旦破產如何向公眾交代?一年過去,這些垃圾債券已高息不再,最新息率跌穿4厘,不要忘記十現時十分穩健的十年國債,息率也有1.15厘,高風險跟低風險債息差只有2.8厘,反映現時投資市場是完全不理會風險。
垃圾債中評級最低的為CCC grade公司,也就是最易破產的公司,其發債成本也降至6.7厘。對這類破產邊緣公司來說,能夠低成本融資存活下去自然是一件好事,但對投資者而言卻是背負著無限風險,更何況實體經濟中,這些公司經營環境根本未有改善,情況尤如當年的「雷曼債券」,資金正接受以超低回報去投資超高風險資產,情況令人憂慮。更甚是潛在通脹正醞釀中,一旦未來通脹失控,必定為整個投資市場帶來一場災難。
當然筆者不是指刻下會立即出現問題,但現時市場談及的不再投資機會而是投機,希望大家要明白我們正身處何種市況,若自問是保守投資者,應該開始平衡自身風險。若是年輕人,自然應該趁party time盡量去賺取第一桶金,但要注意何時音樂椅會停。
今日港股只得半日市,長假期前估計變化不大,北水下週四才回歸,港股下週二復市,估計港股即使要建倉也不會急於今日這個半日市。料恒指主要是企穩30000點,待新春後再看數據決定去向。
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#圖太郎
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歐、美各國疫情始終無法緩解,各國政府都採取放錢的政策,拯救疲弱的的經濟與失業率,美國大量印鈔,導致美元指數持續重挫,以美元計價的各種原物料報價蠢蠢欲動,大宗物資、電子零組件、貨櫃報價、水泥、鋼材、原油等原物料價格首當其衝,其中,在疫情催化下,網路購物成為主流,紙箱包裝需求大幅提升,此外,大陸2017年的『禁廢令』到期,中國造紙業者將無法再進口國際廢紙當原料,中國工業用紙報價穩定上揚,預期未來國際工業紙報價將同步持續上漲,帶動國內造紙類股永豐餘、榮成、正隆股價一飛衝天,到底哪檔值得大家注意。
首先,從基本面觀察,衡量本業獲利能力毛利率、營業利益率近幾年都是正隆獨占鼇頭獲利能力維持第一,唯獨稅後淨利,2020第三季逆勢被永豐餘超越,稅後淨利與營業利益主要的差異來源是『業外收入』,換句話說,永豐餘第三季業外收入大幅提升,獲利能力才超越正隆,追究其因,主要為認列處分北京營運不佳的永豐實業獲利,加上永豐餘佈局多年的清潔用品品牌『橘子工坊』,因疫情帶動清潔用品需求,獲利大幅提昇,這些業外收入跟造紙相關性低,公司也不可能每年都有子公司可以處分獲利,清潔用品營收佔比只有10-15%,整體佔比不高,這些業外收入來源較為不穩定,扣除這些業外收入後,『正隆』還是造紙業產業獲利NO.1。
觀察正隆前三季EPS平均大約有0.8元,營收維持高檔不墜,預估第四季獲利差異不大,EPS應在0.8左右,預估2020全年EPS有望達到3.2元,近8年正隆每年都有穩定配息,現金股息發放率平均有50%,預估今年配息可達3.2X50%=1.6元,以現在正隆34元計算,股息殖利率為1.6/34=4.7%,如果今年工業用紙持續上漲,明年的現金股息殖利率將更高,是檔進可攻、退可守的績優標的。
最後我們觀察技術面,永豐餘突破新高後持續上漲,連基本面最差的榮成都已突破新高,正隆新高就在眼前,上週K線出現大紅棒突破訊號後,股價維持高檔整理,技術分析理論中,突破訊號紅棒出現後3-5天內,股價都能維持在紅棒的相對高點附近,上根突破就是有意義的攻擊訊號,後續持續向上機率很高,此時投資朋友可以預先佈局一筆資金,等待突破前高或站穩35元後,再投入剩餘資金,分批進場大幅降低整體風險。
很多投資朋友在外面上技術分析的課程,學來學去唯一最重要的體悟一定是『停損』很重要,雖然上課的老師一直強調停損的重要性,但真正能做到的人有幾個?停損說起來簡單、做起來難,95%人根本作不到,因此我投資的方法是結合『基本面』與『技術面』,先挑高殖利率有價值的好股票,進場後如果股價不如預期無法停損,就當長期投資一個比定存高很多的金融商品,暫時先領股利,等待股價回穩再賺價差,這才是真正的『進可攻、退可守』,長期下來都能穩定獲利。
#基本面、技術面無法兼顧嗎?
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今日美國總統川普正式簽署規模 9000 億美元的經濟刺激法案。川普在最後一刻簽署法案後,成功避免美國政府周二關門,同時全美國民也能領到 600 美元的紅包。
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全球貨櫃輪運價飆漲,打敗疫情的不景氣,海運業「薪」情也特別好,長榮海運今年挾賺200億元實力,年終獎金上看10個月,刷新10年記錄,等於每個月都快要領雙薪,最快本周四入帳。陽明內部推估,今年年終有6個月水準,但因過去幾年虧損,最終會發多少還在討論。
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網通晶片廠九暘在聯發科旗下絡達將以每股新台幣22元溢價收購激勵下,今天股價表現強勁,開盤即跳空漲停,達20.9元。絡達繼日前決定斥資4.95億元認購亞信私募普通股,取得亞信約2成股權,絡達又決定以每股22元收購九暘100%股權,將九暘納為子公司。
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近期在各國推出貨幣寬鬆政策刺激下,市場熱錢湧入虛擬貨幣市場,比特幣價格一度衝破 28000 美元大關,續寫歷史新高紀錄,加上近期顯卡熱賣、供不應求,激勵相關概念股成盤上強勢指標,撼訊 (6150-TW) 攻漲停,麗臺 (2465-TW)、青雲 (5386-TW) 漲幅也超過半根停板。
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